都心の不動産にはバブルのにおいがします。そう聞くと、１９８０年代後半から９０年代初めまで国内で起きたバブルの崩壊で痛手を被った方は、悲劇の再来を予感するかもしれません。そこで今回は、当時のバブルとの違いについて考えてみましょう。

　９０年前後のバブルは土地の価格のバブルであり、「日本経済の将来が明るいから不動産価格も上がるはず」というものでした。当時、土地の適正価格は建物に比べてはるかに求めにくく、「正しい不動産価格」を計算して、それより低いから買う、といった投資ではありませんでした。

　いまバブルかどうか問題になっているのは土地の価格ではなく、マンションの価格です。

　マンションの場合は「買って賃貸に出すと、毎年の家賃が投資額の○％になるから、この投資はもうかる」といった計算をした上で投資が行なわれています。これを「利回り」と言います。こうした観点で投資が行われるようになっているため、マンション価格が上がり続けたり下がり続けたりする可能性は低くなっているのです。