コロナ後の日本経済回復は「√」ルートの形になる？

　国のリーダーが安倍晋三首相から菅義偉首相に代わり、メディアの注目が菅氏の言動に向く分、新型コロナウイルス問題や、それによって打撃を受けた実体経済の動向から、人々の関心が薄らいでいるように感じられる。ただ、実体経済の回復は思いのほか良くない。早晩この事実に人々が気が付いて、問題視することになると筆者は見ている。

モノの動きが鈍い

　モノの動きを反映する商業動態統計（経済産業省）の卸小売販売額を見てみよう。緊急事態宣言が出された4月以降の前月比の推移は、4月マイナス9.8％、5月マイナス6.1％と大幅なマイナスだった。だが、6月に前月比プラス8.1％と大きくリバウンドした。1人10万円の特別定額給付金の効果が、6月に一気に表れた。

　だが、良くないのは、この効果が7月以降息切れしていることだ。7月はプラス0.5％、8月は同1.4％と伸びが小さく、回復のペースは足踏みしている。

　消費のモノとサービスのうち、サービスはコロナ感染を警戒して低迷している。モノの消費はサービスより傷が浅く、消費の維持に貢献してくれるはずだった。従って、モノの販売高が足踏みしているということは、回復力を大きく失っていることを意味する。

外需はあてにならない

　日本経済の回復は、V字とはほど遠いものになるだろう。回復の形状は数学記号の「√（ルート字形）」のようなものになるのではないか。リバウンド期間はすぐに終わり、需要はフラットなまま停滞していくイメージだ。

　このように言うと、内需は低迷でも外需によって景気をけん引できるのではという反論が出てくる。確かに、中国や東アジア経済の回復は今のところ順調だ。しかし、米国…